经历昨日大幅回调后，今日A股硬科技走势分化。创业板指反攻涨超1%，科创50跌幅收窄至1%。创业板ETF汇添富（159247）涨超1%，盘中成交额超1亿元，昨日资金大举净流入1.35亿元，今日再获资金青睐！科创50ETF汇添富（588870）震荡回调超1%，盘中放量成交超2亿元！资金近5日有3日净流入，近10日累计“吸金”超4.7亿元，ETF融资余额连续2日抬升，逼近纳入两融标的以来新高！
创业板指热门成分股多数飘红：三环集团涨超8%，中际旭创、新易盛、国瓷材料涨超4%，宁德时代、国际复材涨超1%。下跌方面，阳光电源跌超4%，胜宏科技跌超3%，长川科技跌超2%。
注：成分股仅做展示，不作为个股推介。
消息面上，A股增持回购分红潮持续加码。7月28日晚间，A股又有超20家公司公布股份回购、增持或中期分红计划。其中，中际旭创拟斥资40亿-80亿元回购股份；海亮股份控股股东拟增持6亿-10亿元股份；京东方A控股股东拟增持5亿-10亿元股份。另外，华电国际、新宙邦、宁波港、昊华能源等7家公司抛出中期分红方案。
【国产DRAM龙头上市叠加超级财报周，行情磨底曙光见】
国产DRAM龙头挂牌上市，存储产业链迎重估催化。国内DRAM产业龙头科创板上市是国产存储芯片从技术追赶走向规模化量产、再到资本化运作的关键跨越，将成为A股存储板块定价锚。随着存储厂商相关动作，上游设备、材料及下游封测等环节将直接受益于产能释放带来的订单增长，产业链估值体系有望系统性重构。
海外CAPEX再超预期，“投入见顶”论被证伪。谷歌母公司Alphabet将2026年资本开支指引由1800亿-1900亿美元上调至1950亿-2050亿美元，且预计2027年资本开支还将显著增加。英特尔Q2营收同比增长25%，创2011年以来最快增速，AI驱动的业务部门当季同比增长超70%；将全年资本开支计划由180亿美元上调至200亿美元以上，并明确2027年资本开支将大幅提升；同时管理层指出存储与逻辑芯片短缺将延续，18A工艺季度产量持续爬坡且良率优于预期，进一步验证半导体周期上行确定。
国产模型持续突破，算力需求刚性获实证。国产大模型“算法+硬件”垂直整合不断深化，DeepSeek V4正式版将首次引入峰谷定价机制，高峰时段API价格翻倍，是算力供需紧张在商业定价层面的直接体现。Kimi K3于WAIC 2026开幕前发布，以2.8万亿总参数规模成为全球最大开源模型，上线24小时内登顶大模型竞技场（Arena）前端编程匿名测试榜；该平台曾于7月19日因算力紧缺暂停C端新用户订阅，印证国产算力供需缺口持续扩大，国产替代逻辑进一步强化。
（国盛证券20260728《硬科技核心策略：国产DRAM龙头上市叠加超级财报周，行情磨底曙光见》）
【创业板历轮大行情复盘：历史比较与当前阶段判断】
东吴证券认为，2018-2021年在累计涨幅、成长风格与阶段高点后初期调整路径上更接近本轮。2021年因此作为主要机制参照；2012-2015年估值扩张更强，2010年样本代表性较低。其中，2015年高点PE_TTM达124.71倍；2021年累计上涨195.69%，与本轮185.66%更接近。历史比较用于识别机制，不假设价格路径机械复制。
当前，回撤压力有所释放，但右侧趋势确认尚未形成。截至2026年7月24日，指数距60日、120日均线分别为-11.50%、-4.45%，20日、60日相对沪深300收益为-12.51%、-2.05%，站上60日、120日均线的成分股比例仅12%、24%。120日相对沪深300收益为6.15%，但主要反映前期累计相对收益，不能单独排除顶部；后续需观察120日均线和市场广度能否持续修复。
PE_TTM回落至历史中位数附近，实际盈利仍保持增长。截至2026年7月24日，PE_TTM为46.63倍、历史分位47.21%，PB_LF为6.64倍、历史分位81.73%；按2026年6月30日动态成分股及权重测算，营业收入和归母净利润TTM同比为31.91%和55.37%。本轮阶段高点PE_TTM为49.90倍，低于2021年主高点附近59.42倍；PB分位较高意味着后续仍需ROE和盈利兑现配合，估值条件不足以单独确认顶部。
综合来看，风险约束有所释放，但右侧趋势确认尚未形成。截至2026年7月24日，估值、实际盈利、ETF申赎和国内利率尚未同步转弱，现有证据不足以确认本轮结构性上行行情已经结束。价格趋势与市场广度同属技术维度，不重复计为两类独立信号；较可靠的顶部确认仍需技术持续转弱，并得到资金、实际盈利或利率环境中的至少一项共同验证。
（东吴证券20260727《创业板历轮大行情复盘：历史比较与当前阶段判断》）
【2026Q2公募基金持仓分析：大幅加仓AI硬件，双创配置比例首次超过主板】
东吴证券指出，二季度主动权益聚焦科技主线。从板块来看，主板配置比例降低至43.55%，为2012年以来历史最低水平，显著低配；而双创板块合计配置比例合计达到56.35%，首次超过主板，创业板、科创板配置水平均为2012年以来历史最高。在剔除股价影响后，主板、创业板、科创板、北证的仓位分别环比-9.71pct、+4.07pct、+5.65pct、-0.01pct。
从大类行业来看，在剔除股价影响后，仅有TMT板块仓位得到提升，且提升幅度较为显著（+11.09pct）。余下板块仓位均有不同程度的降低，其中中游制造仓位下降比例最大（-4.69pct），资源品（-3.52pct）、消费服务（-2.06pct）降幅靠前。对应到二季度的行情中，随着AI商业化加速，AI硬件迎来主升浪，并对其他行业产生了资金虹吸现象，形成了极致的结构性行情，公募机构也聚焦科技主线。
（东吴证券20260723《大幅加仓AI硬件，双创配置比例首次超过主板》）
20CM抓反弹，首选“硬科技龙头”科创50ETF汇添富(588870)！资料显示，科创50ETF汇添富（588870）跟踪科创50指数，综合覆盖电子、医药、计算机、电力设备、机械设备等新质生产力板块。根据申万二级分类，半导体行业暴露占比最高，权重达73.8%。科创50ETF汇添富（588870）的管理费率低至0.15%，托管费率低至0.05%，为全市场费率最低档！场外联接（A类：024980；C类：024981）。
看好创业板机遇，指选“AI算力+新能源龙头荟萃”的创业板ETF汇添富（159247）！指数权重股汇聚电力设备、通信、电子、医药生物等赛道龙头，一键布局新质生产力！创业板ETF汇添富（159247）管理费率低至0.15%/年，托管费率低至0.05%/年，全市场最低档！场外联接（A类：024063，C类：024064）
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件实盘开户配资服务，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。上述基金属于中高风险等级(R4)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
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