谁靠“A股新股王”长鑫科技赚翻了？阿里、美的、DeepSeek梁文锋齐入局

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　　来源：风云IPO

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　　年度最强造富IPO！

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　　作者|刘俊群

　　编辑|刘钦文

　　资本市场最性感的剧本，莫过于一笔押注熬过亏损，最终在IPO钟声里兑现成百上千亿回报。

　　2026年7月27日，“存储龙头”长鑫科技（688825.SH）正式登陆上交所科创板，上市首日股价相较发行价8.66元/股上涨471.59%，报49.5元/股，总市值突破3.3万亿元，成为A股总市值“一哥”。

　　截至上午10时，长鑫科技成交额突破900亿元，为900.86亿元，创下A股单日个股成交额纪录，超越此前东方财富在2024年10月9日创下的900.38亿元。

　　公司666亿募资额创下A股年内最大IPO纪录，942万户股民疯抢，中签率仅0.47%，这场打新堪称“万里挑一”，中一签相当于赚2万元。

　　从2025年12月30日IPO获受理，到2026年7月27日上市，历时200多天，作为国内资本市场首单“预先审阅”IPO项目，长鑫科技跑出了今年最快的上市加速度。

　　回看这张股东名单，堪称中国半导体资本的“全家福”：合肥国资率先押注，阿里76亿中途入场，腾讯、美团、小米、TCL、蔚来、中兴通讯等产业巨头相继落座，连DeepSeek的梁文锋都带着194只基金杀进了打新名单。最后，942万户散户挤了进来。近千万人的参与，让这场IPO从“资本盛宴“变成了“全民事件“。

　　长鑫科技背后站着“芯片圈最狠的人”——朱一明。他也是兆易创新创始人，身家120亿登上《胡润富豪榜》，2026年1月刚完成兆易创新“A+H”双平台布局。

　　高管们也跟着“上车”：高级副总裁、财务负责人黄丹阳持股3628万股，按目前股价算，市值约17.96亿元；董事会秘书袁园持股约2026万股，市值约10.03亿元。此外，还有6760名员工通过两期股权激励计划持股，其中部分员工市值上千万。可以说，长鑫科技一夜之间批量造富。

　　这场IPO，有人押注资本，有人押注职业生涯，有人押注国产存储的突围机会。而最终，他们都赌赢了。

　　BUSINESS MODEL

　　3年曾亏超300亿，

　　上半年赚超500亿

　　长鑫科技做的是DRAM（动态随机存取存储器）内存芯片，也就是你手机、电脑里存数据的东西。全球能做通用DRAM的玩家就四个：三星、SK海力士、美光，加长鑫科技。它是中国唯一实现通用DRAM大规模量产的IDM（一体化芯片厂商）企业。

　　长鑫科技的产品矩阵，包括DDR与LPDDR。前者专攻台式机、服务器等追求极致性能的计算场景；后者则专为智能手机、平板等移动终端打造，核心诉求是平衡高能效与低功耗。其客户名单几乎汇聚了中国科技圈的各大巨头，包括阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米、传音、荣耀、OPPO及vivo等。

　　前几年，这门生意一直在烧钱。据《招股书》显示，2022年到2024年，长鑫科技累计亏损超300亿元。同期，公司营收分别为82.9亿元、90.87亿元和241.78亿元，但净利润分别为-83.3亿元、-163.4亿元和-71.45亿元。外界一度认为，存储芯片的入场券已经被全球巨头捏死了。

　　根据《招股书》可知，亏钱的原因有两个。一是DRAM价格波动剧烈，2023年单价暴跌43.54%，卖得越多亏得越多。二是研发投入太高。2023年研发费用46.7亿，占营收的51.39%。

　　转机出现在2025年。AI算力需求爆发，长鑫科技的全球市占率从3.97%涨到7.67%，位列全球第四。公司扭亏为盈，全年净利润转正为18.75亿元，当年总营收也大幅攀升至约618亿元。

　　“长鑫科技的落地，填补了国产DRAM空白，为本地显示、家电、汽车等产业提供安全可控、成本适配的核心元器件，打通‘面板+存储’协同链路，大幅降低产业链综合成本。”据《中国城市报》援引中国商业经济学会副会长宋向清观点称。

　　到了2026年，公司业绩彻底爆发。Q1单季营收508亿，同比暴增719%，归母净利润247.62亿元，同比增幅高达1688.3%。按91天折算，这家存储器大厂平均每日净赚约2.72亿元。

　　公司预计，2026年上半年营业收入将达1100亿至1200亿元；归母净利润500亿元至570亿元。9年亏366亿，半年赚回来。长鑫科技用一场惊天逆转，把所有人的目光拉到了这张资本牌桌上。

　　这些数字背后，是一群人的财富故事。而真正让人兴奋的，是牌桌旁坐着的那些人。

　　FINANCIAL ANALYSIS

　　谁靠长鑫科技赚得最疯？

　　穿透长鑫科技的股权结构，公司并无单一控股股东或实际控制人，但股东背景星光熠熠。公司第一大股东为合肥清辉集电，持股21.67%。其他股东还包括：长鑫集成（11.71%）、合肥集鑫（8.37%）、安徽省投（7.91%）、大基金二期（8.73%）。

　　另一股不可忽视的力量来自银行体系。工、农、中、建、交五大国有行旗下的金融资产投资公司（AIC）合计持股3.18%。光大证券测算，长鑫科技上市后将提振五大行营收增速0.3%到10%。

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　　险资同样没有缺席。和谐健康、阳光人寿、中邮人寿、国寿投资、人保资本、人保科创等6家险资主体直接持股，6家险资合计持股比例为3.96%。

　　银行之外，更庞大的力量来自产业资本，产业资本里赚得最狠的是阿里。

　　2025年6月，阿里云出资61亿元拿下长鑫科技3.85%股份，加上阿里巴巴网络技术持有持股的1.12%，“阿里系”合计持股4.97%，累计投入约76亿元。

　　按3.3万亿市值计算，阿里持股市值约1640亿元，账面浮盈接近22倍，在所有产业资本中赚得最多。

　　但阿里的眼光不止于财务回报。阿里云是国内最大云服务商，DRAM是服务器的核心部件。《招股书》显示，阿里云位列长鑫科技的客户名单中，但未公布具体交易金额。

　　阿里之外，腾讯持股1.5%，美的持股0.75%，小米持股0.21%，这些产业资本聚在一起，拼出了一幅中国硬科技产业的“全家福“——互联网、家电、手机，近半个产业圈都坐上了同一张牌桌。

　　兆易创新持股1.8%位列第八大股东，董事长朱一明正是兆易创新创始人，两家公司的业务纽带早已打通。2026年2月兆易创新披露向长鑫科技采购DRAM的预计交易额度达2.21亿美元。

　　值得一提的是，美的创始股东之一黄晓明（非演员，美的设立时持股2%）通过招银云亭穿透持有长鑫科技3018万股。这位曾担任美的集团副总裁的高管，因与演员黄晓明同名而备受市场关注。

　　在长鑫科技以国资和产业资本为主的股东阵容中，华登高科是少数的市场化VC。2021年，其管理合伙人彭桂娥果断出手，重仓投下近9亿元。

　　如今，随着长鑫科技完成申购，这场资本盛宴的接力棒正由一级市场传递至二级市场买方机构手中。

　　战略配售名单里，共有30家机构参与了长鑫科技的战略配售，合计获配金额144.37亿元。多家上市公司参与配售，包括传音控股（688036.SH）、TCL科技（000100.SZ）、通富微电（002156.SZ）、中微公司（688012.SH）、澜起科技（688008.SH）、拓荆科技（688072.SH）、沪硅产业（688126.SH）等公司。

　　里面还有看似“跨界“的身影。DeepSeek和幻方量化的老板梁文锋，他旗下194只基金集体出现在打新名单里。最后是942万户散户，中签率0.47%，中一签预计赚2万。正是他们的涌入，把这场IPO变成了“全民事件”。

　　CAPITAL ROAD

　　朱一明造“存储龙头”，带6760名员工暴富

　　这场年度最强造富IPO的背后，站着“芯片大佬”朱一明。

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　　他17岁从江苏盐城考入清华物理系，赴美深造后在硅谷崭露头角。2005年回国创办兆易创新，2016年推上A股，市值一度超1400亿。2026年，兆易创新又登陆港股，成为一家“A+H”公司。

　　2018年，46岁的他辞去兆易创新总经理职务，全职接手长鑫科技。那时的长鑫科技刚刚量产，DRAM市场被海外巨头牢牢把持，盈利遥遥无期。他立了一条规矩：公司盈利之前，不领工资和奖金。

　　资本市场给了他另一种回报。截至目前，朱一明通过清辉集电等平台间接持有长鑫科技2.66%股份，合计15.9亿股，其中15.36亿股来自第二期员工持股计划。据《胡润百富榜》，截至2025年8月底，朱一明财富为120亿元。而随着长鑫科技上市，仅其持有的该公司股权价值就将超过787亿元。

　　不过，他选择将其中50%（约7.68亿股）在上市后10年内分给在职员工。按目前股价估算，这笔激励价值380亿元以上，是A股史上规模最大的个人股权激励。到时候，其个人最终实际持有并获益的股份数量也会有所减少。

　　这份慷慨不止于此。

　　长鑫科技在两轮行业低谷做了员工持股。第一期2020年7月，授予价1.05元/股，覆盖3596人次；第二期2023年6月，授予价低至0.108元/股。按目前股价计算，第二期员工的账面回报超过458倍。两期加起来，6760人次拿到股权激励，占公司19298名员工的35%。按3.3万亿市值估算，部分员工持股市值上千万。

　　本次IPO还安排了4只资管计划，约360名高管和核心员工按发行价认购，总规模近16亿。高级副总裁、财务负责人黄丹阳持股3628万股，市值约17.96亿元；董事会秘书袁园持股约2026万股，市值约10.03亿元。

　　一家公司的上市，让一个行业看到了希望。这不仅仅是一场造富运动。

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