2026年已过半，白酒到底触没触底？
高盛的判断是，最困难阶段已经过去，复苏初现，供应出清，批价企稳。但中国酒业协会发布的《2026中国白酒市场中期研究报告》报告却显示，2026年上半年，61.2%的受访企业客户数量减少，74.1%的企业客单价下降，营业额减少的企业占比达74.8%，营业利润减少的企业占比高达86.7%。
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更令行业不安的是，原酒在拍卖平台上以每斤不足4元的价格成交，相当于一瓶可乐的价格；名酒价格倒挂非但未见缓解，反而蔓延加剧。
可以说，龙头“吃肉”，中小“喝风”，已是常态。虽然优胜劣汰本是市场法则，但下行期，龙头不应只做周期的看客。原酒贱卖、渠道淤塞，“同舟共济”也不该只是漂亮话。
不是所有人都“冷”，但“冷”的是绝大多数人
近两年，全行业都在喊“过冬”，但冬天与冬天并不相同。
2026年一季度，20家A股白酒上市公司合计营收同比微降0.7%，归母净利润同比减少1.8%；但剔除贵州茅台、五粮液后，其余18家企业营收和净利润降幅分别达到15.3%和23%。同期，贵州茅台营收增长6.34%，五粮液营收增长33.67%。在行业整体承压的底色下，两家企业的增速依然稳健。它们并非感受不到寒意，而是有足够的品牌势能、渠道纵深和资金储备来抵御“寒冬”。
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去年，据《华夏酒报》记者统计，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、洋河股份五家龙头企业合计占据全行业82%的营收和92%的净利润，剩下的800多家规上企业及数以万计的中小作坊，共同瓜分18%的营收和6%的利润。这很难说是金字塔形的良性结构，它更像一枚图钉，一个被单一钉子贯穿的、极度集中的行业格局。
比价格倒挂更值得警惕的是，头部企业在产量九连降通道中逆势扩产。一边是行业库存周转天数高达900天，另一边却是优质产能仍在加速释放。
从商业逻辑出发，这无可厚非：行业低谷恰是低成本扩张的窗口期，头部企业有资本、有品牌、有渠道，此时不抢份额，更待何时？但站在产业视角审视，这一行为的实质，是用资本壁垒加速中小企业的自然消亡。
当一个行业的下行周期被头部企业当作“收割期”来使用，中小企业面临的便不再是暂时的经营困难，而是结构性的生存绝境。小酒厂没有资本陪跑、没有品牌溢价、没有全国化渠道，它们被合理地、合法地，甚至是“正确”地淘汰了。
这不是市场的自然选择，这是用体量书写规则，而这也是最不该被鼓励的“成功”。
茂木之下，当留丰草，才是真格局
很少有媒体用“担当”去要求一个处于困境中的企业。但问题在于，头部企业并没有真正陷入困境。它们承受的是“利润增速放缓”，而中小企业和经销商承受的是“生死存亡”。
要求头部企业担当，不是道德绑架，而是权力与责任的对等。
家喻户晓的品牌积淀、全国化的渠道网络、完善的产品矩阵，这些优势不是凭空而来，而是建立在产区生态、消费认知和行业秩序之上的。头部企业享受了品牌溢价带来的巨大市场红利，向上可以把控高端消费场景，向下则通过系列酒渗透县域市场，两头挤压区域酒企的空间，自然也有责任维护整个大盘不被价格战和内卷拖垮。
事实上，不是没有酒企主动作为，无论是单品的整体限量，还是下调经销商开票价并叠加补贴，这些动作都值得肯定。但坦率地说，这还远远不够。整个行业需要的不是某一家企业的“控量保价”，而是头部阵营集体放弃“逆周期抢份额”的惯性思维。
真正的担当，不过三件事：控量，不压货；稳价，不崩盘；让渡，不吞噬。
控量，不是说说而已的配额调整，而是实实在在地降低渠道库存水位；稳价，也不是发几份调价函，而是宁可牺牲季度报表也要守住价格底线；让渡，不是放弃市场份额，而是在下沉过程中不要以消灭中小企业为代价，给品类创新和产区多样性留下空间。
汉代的《盐铁论》早已点明：“茂木之下无丰草，大块之间无美苗”。一个只有参天大树、没有灌木和草丛的行业，终将失去抵御系统性风险的能力。名酒的稀缺性需要中小企业的陪衬，消费场景的多样性需要不同价位、不同风味的产品共同构建，产区的人文厚度更不是依靠几家大厂的厂房就能堆砌出来的。
业内人士表示，头部企业的真正格局，不在于把规模做到多大、把份额抢到多高，而在于能否在行业寒冬中，主动为整个产业链留出一条生路。毕竟，领航者的意义从来不在于跑得多快配资佬专业配资，而在于身后的船队还能不能跟上来。
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