配资盘排行2026 银河聚星两年定开债券2025年报解读：管理费增长5.58% 净利润增5.44% 机构持有近99.99%

银河聚星两年定期开放债券型证券投资基金（以下简称“银河聚星两年定开债券”）2025年年度报告显示，报告期内基金实现净利润180,937,127.88元，较2024年的171,605,540.01元增长5.44%。期末净资产合计8,225,486,456.37元，较2024年末的8,044,549,328.49元增长2.25%，规模突破82亿元。

指标 2025年 2024年 变动额 变动率

本期利润（元）	180,937,127.88	171,605,540.01	9,331,587.87	5.44%
期末净资产（元）	8,225,486,456.37	8,044,549,328.49	180,937,127.88	2.25%
期末基金份额净值（元）	1.0391	1.0163	0.0228	2.24%

报告显示，2025年基金份额净值增长率为2.24%，同期业绩比较基准收益率为3.67%，跑输基准1.43个百分点。拉长时间维度，自基金合同生效以来（2019年12月18日至2025年12月31日），基金份额累计净值增长率15.82%，显著低于基准的24.28%，跑输幅度达8.46个百分点。

阶段 基金份额净值增长率 业绩比较基准收益率 超额收益（基金-基准）

过去一年	2.24%	3.67%	-1.43%
过去三年	6.95%	11.40%	-4.45%
自基金合同生效起至今	15.82%	24.28%	-8.46%

基金管理人在报告中表示，2025年债市呈现低利率环境下波动加大特征，10年期国债到期收益率较年初上行17.21bps至1.8473%。组合运作上，基金采用持有到期策略，主要配置商金债、利率债、存单及存款。截至2025年末，固定收益投资占基金总资产的99.44%，其中政策性金融债公允价值6,582,213,116.88元，占基金资产净值比例达80.02%，为第一大配置品种；同业存单占比19.44%，两者合计占比99.46%。

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前五大重仓债券中，16农发05、23国开02、23国开13三只政策性金融债持仓占比分别为26.37%、25.29%、19.18%，合计占净值的70.84%，持仓集中度较高。

债券代码 债券名称 持仓数量（张） 公允价值（元） 占净值比例

160405	16农发05	21,000,000	2,169,264,692.10	26.37%
230202	23国开02	20,290,000	2,080,515,856.18	25.29%
230213	23国开13	15,700,000	1,577,453,384.43	19.18%
112515267	25民生银行CD267	6,500,000	649,597,840.16	7.90%
250301	25进出01	3,550,000	359,263,144.48	4.37%

2025年基金当期发生的管理费为12,185,559.81元，较2024年的11,541,004.55元增长5.58%；托管费4,061,853.24元，较2024年的3,847,001.41元增长5.58%，两者增幅一致，主要因基金净资产规模增长带动。费用率方面，本期加权平均净值利润率2.23%，较2024年的2.24%略有下降。

元股证券:ygzq.hk 费用项目 2025年（元） 2024年（元） 变动率

管理人报酬	12,185,559.81	11,541,004.55	5.58%
托管费	4,061,853.24	3,847,001.41	5.58%
交易费用（利息支出）	30,182,425.03	32,229,434.52	-6.35%

期末基金份额持有人户数为227户，户均持有基金份额34,871,134.51份。持有人结构中，机构投资者持有7,915,741,867.33份，占比99.99%；个人投资者仅持有5,666.26份，占比0.01%。值得注意的是，报告期内存在单一机构投资者持有基金份额3,954,123,089.54份，占比49.95%，接近50%上限，存在集中度风险。

持有人类型 持有份额（份） 占总份额比例

机构投资者	7,915,741,867.33	99.99%
个人投资者	5,666.26	0.01%
单一机构投资者	3,954,123,089.54	49.95%

基金管理人认为，2026年全球宏观环境有利于资本市场，国内经济预计总量平稳、价格修复，政策端存在降准降息空间。债市方面，预计整体偏震荡，趋势性机会较少，更多是结构性、交易性机会，需关注央行货币政策宽松时间、股市上涨情况及通胀回升表现。一季度若股市春季躁动、通胀抬升，债市或承压；若降息落地，存在交易性机会。

集中度风险：单一机构持有近50%份额，若该投资者大额赎回，可能引发基金流动性风险，导致资产变现困难或冲击净值。 业绩风险：基金成立以来持续跑输业绩基准，2025年跑输幅度1.43%，需警惕长期业绩不达预期风险。 托管人合规风险：基金托管人江苏银行于2025年1月因合规内控问题被江苏证监局采取责令改正措施，需关注托管业务合规性对基金运作的潜在影响。

投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估基金长期表现及潜在风险。

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责任编辑：小浪快报配资盘排行2026