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文章来源：公众号 懒人财知道
元股证券:ygzq.hk
4.23复盘总结： 化工领涨有色偏弱，农产品多空分化
2026年4月23日，全球大宗商品市场再次陷入震荡。受中东局势反复、美伊和谈僵持以及主要经济体货币政策分歧的影响，大宗商品市场呈现出明显的“能源波动、金属分化、黄金坚挺”的格局。
地缘风险推升能源溢价
今日，市场目光再度聚焦霍尔木兹海峡。随着美伊延长停火协议的谈判前景不明，地缘政治风险溢价重新注入原油市场。尽管2026年全球原油市场整体面临供应过剩的结构性压力，但伊朗对关键航道的潜在影响足以抵消基本面的疲软。今日石油板块全线上扬，石油ETF涨幅明显。短期内，能源价格将持续在“海峡焦虑”与“增产预期”之间博弈，波动性将成为常态。
金属市场：需求韧性与政策溢价
有色金属方面，电解铜与铝锭价格表现稳健。根据国家统计局及行业数据显示，4月以来主要生产资料价格涨多跌少。中国作为全球大宗商品需求的核心驱动力，在电动汽车转型及数字化基础设施建设方面的需求，有效支撑了铜等基本金属的价位。值得注意的是，由于美国维持对部分金属的高额关税，以及各国对关键矿产的“技术主权”争夺，金属价格正逐渐脱离单纯的供需框架，转而受到更深层政策溢价的影响。
避险情绪锁定黄金溢价
在全球通胀压力持续（尤其是美国核心CPI依然高于目标）以及地缘碎片化加剧的背景下，黄金作为“终极避险资产”的地位不可动摇。尽管金价在上行路径中伴随剧烈波动，但全球央行的购金趋势与投资者的避险需求形成了合力。
总结与展望
站在2026年二季度的节点看，全球大宗商品已进入“后疫情-高地缘”时代。单纯的产能分析已不足以解释价格波动，贸易壁垒、能源转型进度以及地缘政治突发事件共同构成了新的定价函数。对于投资者和相关产业而言，在不确定的地缘环境中寻找确定性，将是团队未来数月研究的核心。
技术判断方法：从大到小
大宗商品整体是涨还是跌？震荡
商品最强的板块是：原油 化工（多头）、贵金属 农副产品（空头）
最强的品种：高、低硫六燃油PTA（多头）、 钯 沪银 苹果（空头）
结论：市场动荡，多看少动，关注苹果空头趋势走势机会
全球形式：
特朗普延长停火协议至4月26日，中东地缘局势仍存不确定性，伊朗强硬表态使原油市场维持高波动率。美联储听证会上，沃什回避干预独立性质疑，货币政策前景不明。叠加地缘与政策双重扰动，贵金属、基本金属延续震荡，原油化工系受局势影响波动加剧，全球大宗商品整体呈现分化格局。
一、核心交易品种及策略执行
豆一：价格拉升进入目标位，趋势单兑现15%盈利，执行半仓或三分之一止盈，同时给出风险承受力较低者可全止盈离场的备选方案。
橡胶：维持走强态势，保持重点跟踪。
原油化工系（二甲苯、PTA等）：早盘偏强震荡上探，午后冲高回落延续偏强震荡，维持多头趋势的跟踪判断。
贵金属、有色金属及新能源板块：延续震荡偏弱走势，午后反弹无力，维持震荡下跌判断，暂不参与。
二、整体交易成果
豆一趋势单：成功兑现15%盈利，通过分批止盈实现部分落袋，有效锁定收益。
仓位控制：总仓从初始100%调整至66%，通过止盈操作降低整体风险敞口，保留部分仓位跟踪后续行情。
风险控制：全程设置止损区间（4795-4840附近），并给出灵活离场建议，兼顾趋势延续与本金安全。
三、复盘与思考
策略执行：豆一的止盈操作符合趋势交易的“分批离场”原则，既兑现了盈利，也保留了对后续行情的参与度，兼顾了收益与灵活性。
市场判断：原油化工系早盘领涨、午后冲高回落的走势，反映出当前市场趋势度不足，震荡格局下“多看少动”的风控策略较为合理。
品种分化：不同板块走势分化明显，化工偏强、有色/贵金属偏弱，操作上需严格区分趋势品种与震荡品种，避免盲目跟风。
风险提示：中东地缘局势的不确定性仍是原油系合约的主要扰动因素，高波动品种需严格控制仓位与入场节奏，耐心等待明确信号。
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